什么是次贷危机

2007年美国次贷危机的源头是次贷，也叫次级抵押贷款。次级抵押贷款是一些贷款人向信用不良和收入较低的借款人发放的贷款。次级抵押贷款公司市场经济风暴的直接原因是利率上升和住房金融市场发展持续降温。利息的增加导致还款压力增大，很多信用不良的用户觉得还款压力大，有违约的可能，对银行的贷款回收造成冲击危机，此外，房贷的证券化、银行，投资的异化、金融杠杆率高、信用违约互换(CDS)和对冲基金监管不力，导致一环扣一环，形成美国金融泡沫的螺旋增长链。

其中一个链接的崩溃会产生多米诺骨牌效应，最终在美国和世界各地引发金融危机。次级抵押贷款按照国际惯例，购房抵押贷款是首付20%-30%，然后按月还本付息。然而，为了刺激房地产消费，美国在过去10年实行了“零首付”，半年不还本付息，五年只付息不还本，甚至允许购房者将上涨的房价再次抵押给银行。世界上最浪漫的按揭银行贷款管理制度，让美国人超前发展消费，超越我们自己的能力，穷人住进了大房子，创造了美国市场经济更加辉煌的十年。但在这种荣耀的背后，隐藏着巨大的房地产泡沫和相关的坏账。为了流动性和风险分散，美国的银行金融机构打包了住房抵押贷款，包括次级抵押贷款，并通过投资银行将其出售给社会投资者。

巨大的房地产泡沫被传递给资本市场，并进一步传递给全世界33，354个投资者、企业和各种银行和机构投资者。在银行的异化投资银行原本是一个金融中介，但在美国的银行，投资却被抵押证券交易的巨额利润所迷惑，角色被异化。

在承销债券赚取中介费的同时，也大规模买卖次级债券赚取利润。形象地说，它从一个赌场贩子变成了一个赌徒甚至银行家。角色的异化不仅使中介失去了正义，也把自己拖入了泥潭。金融杠杆率过高。金融市场应该稳定，金融杠杆率应该合理。美国金融机构单方面追求过度的利润扩张，并通过大量负债使用自己资金的极小比例来实现规模扩张。

杠杆率高达1:20-30甚至1:40-50。在过去的五年里，美国经济金融服务机构用这种成本过高的杠杆率炮制了一个具有巨大的市场和虚假繁荣。例如，雷曼兄弟用40亿美元拥有自己的资金，形成了约2000亿美元的债券投资。信用违约互换(CDS)美国经济金融市场投资的杠杆率可以通过达到1:40-50，因为CDS制度的存在，信用保险服务机构为这些财务风险极大的融资管理活动发展提供担保。如果融资方有资金问题，将由保险提供商支付。但在没有违约的情况下，保险机构不仅可以获得风险补偿，还可以在市场上公开出售CDS。

由此形成了一个规模超过33万亿美元的庞大信用违约互换市场。信用违约互换的出现可以规避局部风险，增加整体金融风险，这使得分散可控的违约风险转向信用保险机构的集中，成为集中高的不可控风险。对冲基金监管的缺失形成了美国金融危机的源头，对冲基金的“追涨杀跌”加速了危机的发酵。

美国有大量对冲基金缺乏政府监管。美国次贷危机对世界经济的影响美国次贷危机对美国，的影响分析美国次贷危机是指2007年夏天开始的国际金融市场的震荡，恐慌和危机，起因是美国次贷行业的违约和信贷紧缩急剧增加自2007年8月美国次贷危机爆发以来， 它对国际金融秩序造成了巨大的冲击和破坏，在金融市场上造成了强烈的信用紧缩效应，暴露了国际金融体系中长期积累的系统性金融风险。 次贷危机问题引发的金融经济危机是20世纪30年代大萧条以来就是美国最严重的金融企业危机。

次贷危机起源是什么

起源于美国，的次贷危机正在全球蔓延，全球金融体系受到了极大的影响。这场危机影响了实体经济。中国也受到次贷危机的影响。美， 欧的一些投资基金受到重创，伴随着美国次贷市场危机的出现，一些从事次贷业务的借贷机构首当其冲。今年以来，许多次级抵押贷款管理公司遭受了严重经济损失，甚至被迫进行申请破产法律保护。其中包括——，美国-New世纪金融公司第二大次级抵押贷款机构。与此同时，由于贷款人通常将次级抵押贷款合同打包成金融投资产品并出售给投资基金，随着美国次级抵押贷款市场危机的加剧，美国和欧的一些投资基金也受到了重创。以美国，第五大投资者银行贝尔斯登公司为例。

由于次贷市场危机，该公司的两只基金最近纷纷倒闭，导致投资者损失总额超过15亿美元。此外，法国，巴黎，银行和日宣布，他们将暂停参与美国抵押贷款业务的三只基金的交易。这三只基金的市值从7月27日的20.75亿美元缩水至8月7日的15.93亿美元。对全球发展经济不断增长更严重的影响是，随着美国次贷市场环境危机向其他国家金融服务领域蔓延，银行普遍选择提高学生贷款利率，减少贷款数量，导致全球主要包括金融产品市场流动性不足的危机。

法国、巴黎和银行宣布三只基金在日本停牌后，投资者对信贷市场的担忧加剧，导致欧美股市大幅下跌。在其中和纽约股市，道琼斯中30只工业股票的平均价格指数下跌387.18点，至13，270.68点，跌幅2.83%。市场分析师指出，如果美国次级抵押贷款公司市场的危机进一步发展升级并延伸到更多的金融服务领域，将导致全球互联网金融产品市场环境更加剧烈的动荡。此外，如果危机影响到个人消费支出这一美国经济增长的主要动力，它将对美国乃至全球经济增长产生不利影响。

欧，美，日和央行对已经形成甚至扩大的美国次级抵押贷款市场风暴作出了紧急反应。美国， 欧元曲和日中环银行采取了积极行动，希望通过向货币市场提供巨额资金资金来恢复投资者信心，维护金融市场稳定。8月9日，中部在宣布向相关提供948亿美元资金8月10日，和中部银行再次宣布将在欧袁区向银行系童注入610亿美元资金，以缓解因美国次贷导致的流动性不足问题银行， 8月10日，美，联邦储备委员会下属的纽约联邦储备银行向银行系日日中央银行注入240亿美元。美国次贷危机犹如暴风云，不仅让道琼斯指数连续暴跌，也让欧， 日经济指数和恒生指数三大股市指数大跌。为了防止危机进一步蔓延，统计数据显示，在短短48小时内，央行在全球范围内已经注入超过3200亿美元用于紧急“灭火”。金融工具过度创新、信用评级机构利益扭曲、货币政策监管宽松是导致美国次贷危机的主要原因，美国政府采取的大量注资、持续降息和直接干预等措施取得了一定成效，但并没有从根本上解决问题。由此给我们的启示是，金融调控政策必须符合经济形势和周期波动规律，在加强金融监管、完善风险防范机制的基础上，推进金融产品及其制度创新。

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