10月11日晚，中央汇金对工农中建集体增持，持股比例均提高了0.1%。同时，中央汇金表示拟在未来6个月内(自本次增持之日起算)以自身名义继续在二级市场增持国有四大行股份。

金额方面，以10月11日收盘价测算，中央汇金增持工商银行(4.72元/股)、农业银行(3.65元/股)、中国银行(3.77元/股)、建设银行(6.34元/股)的金额，分别为1.3033亿元、1.3603亿元、9382.7万元和1.16529亿元，合计超4.76亿元。

中央汇金“真金白银”的增持，对A股有何影响，释放了什么市场信号呢?

“中央汇金此时的增持，对于A股市场意义重大。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，一方面，当前银行股估值普遍偏低，中央汇金持续不断的“真金白银”投入，有助于银行股估值修复。

杨德龙进一步指出，另一方面，中央汇金此次承诺持续增持四大国有银行的A股份，向市场传递了“持续投入”、呵护市场的强烈信号，这将对稳定和提振投资者信心起到重要的积极作用。

中金公司10月12日研报同时称，当前中央汇金账户入市不仅为市场带来边际增量资金，也有利于稳定投资者信心。

“国有大行经营稳健、估值存在系统性低估，ROE和息差接近长期合理下限。随着稳增长政策逐渐见效，预计市场担忧情绪有望缓解。”中金公司表示。

“中央汇金入场增持，一方面显示了对四大行经营和估值修复的信心，另一方面对全市场有平准作用，不排除后续增持其他金融股或市场个股的可能性，进而带动市场信心修复和增量资金入场。”中信证券10月12日的研报同时指出。

值得一提的是，此次增持四大行是中央汇金时隔8年再度“出手”。

据了解，历史上汇金公司曾在2008年9月、2009年10月、2011年10月、2012年10月、2013年6月、2015年8月多次增持四大行，增持位置均处于股价阶段性低位。

从市场效果看，上述6次增持中，除2013年以外，四大行股价在1个月至3个月内，均出现10%左右的明显反弹。

汇金公司增持后工商银行A股股价变动情况，来源：Wind，公司公告，中金公司研究部

复盘汇金公司增持四大行首日情况，来源：Wind，公司公告，中金公司研究部

除了银行股，中央汇金增持对A股市场整体也提振突出。

中信证券研报数据显示，中央汇金在2008年9月18日、2009年10月9日、2011年10月10日、2012年10月10日和2013年6月13日的5次增持，增持公告后90个交易日，银行指数表现分别为+8.9%、+1.8%、+12.7%、+35.8%、-3.4%，沪深300指数表现分别为+16.3%、+7.6%、+2.3%、+14.8%、-6.4%。

中金公司明确指出，参考历史经验，本次中央汇金的增持，有望对市场信心形成一定提振。

历史比较:中央汇金增持银行股后的A股市场表现如何?，来源：国泰君安

展望四季度，中金公司判断，虽然近期海外市场尤其美债冲高对全球风险资产表现都带来一定影响，但国内较多经济数据，包括PMI、工业企业利润、通胀等均显现内生增长动能有边际修复的迹象。

“结合稳增长政策仍在加码，以及市场整体处于历史低位的估值水平，叠加四季度仍将是政策发力的重要时间窗口，A股表现有望呈现相对韧性。”中金公司称。

受利好影响， 7月11日晚富时中国A50指数期货直线拉升，涨幅一度超过1.6%。截至7月12日记者发稿时，富时中国A50指数期货涨1.48%。

关键词： 增持 估值水平 市场个股 汇金公司 A股