记者 何奎

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据统计，截至8月4日，58家非上市人身险公司披露了2026年二季度偿付能力报告，上半年合计保险业务收入和净利润同比均实现增长，其中合计净利润实现倍增。

在业内人士看来，非上市人身险公司上半年业绩表现较好：一方面是受益于同期A股市场走强；另一方面是部分险企正式执行新会计准则，准备金计提压力减小。总体来看，人身险行业马太效应进一步加剧，未来险企经营应该注重价值转型，更加关注业务质量、盈利能力和资本效率，而不是单纯追求规模增长。

近九成非上市人身险公司实现盈利

据统计，2026年上半年，58家非上市人身险公司合计实现保险业务收入近8000亿元，同比增长约10%；净利润逾610亿元，同比增长超过100%。

从保险业务收入情况来看，逾六成非上市人身险公司实现正增长，主要受居民存款搬家和业务结构转型影响，险企大力发展分红险产品，有效满足了消费者对投资型保险产品的需求。数据显示，上半年，人身险公司分红险原保险保费收入约1.01万亿元，同比增长94.4%。

保险业务收入增长的同时，非上市人身险公司净利润表现更为亮眼。上半年，近九成非上市人身险公司实现盈利，其中10余家险企同比实现扭亏为盈。

在业内人士看来，上半年非上市人身险公司盈利表现亮眼的背后，与投资收益表现较好和执行新会计准则相关：一方面，上半年A股市场稳步走强，有利于增厚险企投资收益；另一方面，2026年起险企须执行新会计准则。“执行新会计准则，减少了利率下行对准备金计提的影响。”中部地区一家中小险企董事长告诉上海证券报记者。

对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格在接受记者采访时表示：新会计准则执行后，险企负债端折现率由750日均线改为资产负债表日即期利率，这导致险企对利率的敏感性上升；同时，险企可行使OCI（其他综合收益）选择权，把折现率变动对业绩的影响计入其他综合收益而非净利润，以减轻利率波动对当期净利润的冲击。

行业仍处于转型调整阶段

2026年上半年，大型非上市人身险公司保险业务表现明显优于中小机构。

从保险业务收入绝对规模来看，泰康人寿和中邮人寿分列前两位，分别为约1445亿元和1291亿元，明显高于排名第三的建信人寿（约370亿元）；从保险业务收入变化情况来看，在下降的约20家机构中，有七成相关收入低于百亿元，这意味着中小险企业绩下滑压力更大。

“上半年，非上市人身险公司的经营表现呈现分化加剧的特点。”北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆告诉记者：部分公司受益于业务结构优化、投资收益改善及银保渠道转型，经营质量有所提升；部分公司则面临保费增长压力、渠道转型阵痛及盈利能力承压等问题。

杨帆表示，究其原因主要有两个方面：一方面，随着“报行合一”等政策持续推进，行业发展逻辑正在从规模扩张转向价值经营，过去依赖高费用、高增长的模式难以持续；另一方面，低利率环境下保险资金投资收益承压，对公司的资产负债管理能力提出了更高要求。

展望下半年，随着销售增长压力增加和A股市场调整，险企经营面临多方面考验，将倒逼险企经营理念进一步向价值经营转变。

杨帆认为，人身险行业预计仍将处于转型调整阶段，整体保费规模有望保持平稳增长，但公司之间的业绩分化可能进一步加大。未来人身险行业的竞争核心将从“做大规模”转向“提升价值”，经营能力更强、战略定位更清晰的公司将具备更明显的竞争优势。

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