据证券之星公开数据整理，近期首都在线（300846）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.56亿元，同比上升3.14%，归母净利润879.62万元，同比上升108.85%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.9亿元，同比下降2.36%，第三季度归母净利润4098.12万元，同比上升244.03%。本报告期首都在线盈利能力上升，毛利率同比增幅59.65%，净利率同比增幅114.89%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.35%，同比增59.65%，净利率1.48%，同比增114.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.9亿元，三费占营收比19.93%，同比增4.35%，每股净资产1.32元，同比减22.04%，每股经营性现金流0.43元，同比增146.74%，每股收益0.02元，同比增108.83%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-12.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.74%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-18.36%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额12.37亿元，累计分红总额2056.58万元，分红融资比为0.02。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-3.32亿/-2.94亿/-1.59亿元，净经营资产分别为11.99亿/10.83亿/9.93亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.03/-0.05/-0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4303.37万/-7679.53万/-7640.02万元，营收分别为12.43亿/13.97亿/12.37亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为43.28%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.3%）

持有首都在线最多的基金为金信核心竞争力混合A，目前规模为0.5亿元，最新净值1.1152（10月21日），较上一交易日上涨1.29%，近一年上涨68.61%。该基金现任基金经理为刘尚。

本文数据来源于首都在线2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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