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【大河财立方记者郝楠楠】11月2日，香飘飘（603711.SH）召开2026年前三季度业绩说明会。

前三季度，香飘飘实现营业收入18.60亿元，同比增长10.47%；归母净利润1183.43万元，上年同期亏损8920.72万元，实现扭亏；扣非净利润-368.95万元，主营业务未能实现盈利。

据香飘飘2026年前三季度主要经营数据（未经审计）公告，分产品看，冲泡类（固体形态饮料）前三季度销售收入为10.14亿元，同比增长23.35%；即饮类（液体形态饮料）销售收入为8.07亿元，同比下降3.14%。

即饮业务下滑有多重因素。10月底香飘飘曾表示，即饮业务前三季度销售收入同比有所回落，一方面，今年公司对即饮业务渠道价值链进行梳理，叠加二季度天气因素，短期内对即饮业务销售规模形成了一定影响；另一方面，公司调整对兰芳园冻柠茶的销售策略，目前主要集中在北京、广东两个地区及线上渠道进行销售，导致对即饮业务整体营收造成了一定的影响。

行业层面，即饮赛道正经历结构性分化。据马上赢数据，2026年第三季度无糖即饮茶成为11个饮料类目中唯一实现同比增长的类目，有糖即饮茶降幅接近13%，即饮果汁跌幅达16.31%。香飘飘即饮主力仍集中在果汁茶等含糖品类，正处于被挤压的赛道。

香飘飘曾靠着冲泡类产品，成为“中国奶茶第一股”。近两年，随着冲泡业务见顶，香飘飘加大布局果汁茶、液体奶茶等即饮业务，取得相对稳定的增速。2025年前三季度，即饮类销售收入超过冲泡类，成为核心增长引擎。如今即饮业务承压，“双轮驱动”的另一个轮子出现减速。

香飘飘是否会继续加大对即饮业务的投入？业绩说明会上，香飘飘董事长、总经理蒋建琪回答投资者提问时表示，公司坚持“双轮驱动”的发展战略，一方面持续推进冲泡产品的健康化升级，另一方面积极打造即饮业务的第二成长曲线。公司将持续推进即饮业务的渠道能力建设，为即饮业务的长期健康发展打好基础。

此外三季报显示，香飘飘第三季度单季业绩明显承压。第三季度营收5.84亿元，同比下降10.02%；归母净利润97.46万元，同比下降88.09%；扣非净利润-220.98万元，同比下降147.79%。对此，香飘飘解释为“系产品销售收入减少”。

记者关注到，今年前三季度，香飘飘销售费用出现明显下滑，从5.00亿元压缩至4.31亿元。销售费用压缩是否会对产品动销和品牌声量产生影响？蒋建琪称，前三季度，外部环境的不确定性较强，国内消费需求仍处于恢复过程中，公司延续“稳中求进”的经营基调。在费用管理方面，公司结合当前市场环境与经营需要，适度减少产品推广等费用投入，把资源更多投向产品力与渠道基础建设，投放节奏和结构有所优化。同时，公司持续留意外部市场机遇，若出现优质机会，公司将适时进行投入，抓住发展窗口。

在产品端，香飘飘正加速新赛道布局。冲泡方面，推出“铁棍山药八珍粉”切入养生场景，同时布局杯装冲泡咖啡赛道，以“艾啡”“香咖豹”两个子品牌分别主打性价比和手冲精品，目前已在试销。

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