11月3日，五芳斋（603237）举行2026年第三季度业绩说明会，回应投资者关心的问题。公司前三季度粽子收入下滑，月饼保持增长，第三季度盈转亏。

公开资料显示，五芳斋始创于1921年，主营业务是以糯米食品为主导的食品研发、生产和销售，是国内粽子行业龙头、百年老字号食品企业，2022年8月登陆上交所，被称为“粽子第一股”。

2026年前三季度，公司实现营业收入19.36亿元，归母净利润1.81亿元，扣非归母净利润1.71亿元，经营活动产生的现金流量净额5.79亿元。其中，第三季度单季实现营业收入4.62亿元，同比增长17.32%。

从经营结构看，前三季度月饼系列收入1.66亿元，同比增长33.80%，低糖、轻量化健康化产品持续丰富月饼产品组合；餐食系列收入1.23亿元，同比增长11.19%，非粽品类增长动能持续释放；商超渠道收入3.15亿元，同比增长17.77%，山姆等渠道销售持续突破。

值得注意的是，公司第三季度单季营收同比增长17.32%，但归母净利润亏损1921.51万元，扣非净利润亏损2481.13万元。收入端双位数增长，利润端却由盈转亏。

对于亏损的主要原因，五芳斋解释称，公司节令产品销售高度集中，三季度处于中秋旺季备货与销售的投入集中期，单季利润受节令经营节奏影响。从累计口径看，前三季度归属于上市公司股东的净利润1.81亿元，同比增长3.41%，扣非净利润同比增长2.88%，剔除股权激励费用影响，公司前三季度扣非净利润同比增长8.89%。

前三季度公司粽子系列收入13.98亿元，同比下降7.66%，占主营业务收入比重约74%，而月饼及餐食业务保持增长。作为五芳斋的立身之本，粽子收入连续下滑的原因是什么？

公司称，收入下降主要源于公司在渠道及产品结构方面的主动调整。从结构看，当前短保鲜食与高性价比产品的市场需求持续扩大，锁鲜粽、短保真空粽等日销类产品占比提升；公司围绕低GI、控糖等健康化方向推出的系列产品获得积极反馈，传世臻系列把握大健康趋势实现逆势增长。第三季度单季月饼系列收入约1.64亿元，同比增长约32.49%。公司后续将持续推动产品结构从节令集中型向日常消费型延伸，非粽品类的增长动能正在逐步释放。

五芳斋还表示，今年前三季度，非粽品类（餐食、月饼、蛋制品糕点及其他）合计实现收入约4.91亿元，占主营业务收入约25.98%，较上年同期提升约4.2个百分点。同时，公司保持开放态度，围绕渠道定制、区域特色食品等方向与外部品牌探索多种形式合作机会，以进一步完善品类与场景覆盖。

前三季度经销商渠道收入下滑8.59%。经销商渠道持续收缩是主动优化还是被动流失？商超渠道收入同比增长17.77%，增长的驱动因素是什么？

五芳斋表示，经销商数量变化是公司主动的战略调整。公司针对线上和线下产品实行区隔式销售政策，对经销商数量做减法、对经销商质量做加法，通过更精细化的区域管理、更严格的绩效考评和更精准的政策支持，淘汰不合规或效能低下的经销商，同时扶持与公司战略同频、运营能力强的优质经销商。截至2026年9月30日，公司共有经销商550家。公司搭建覆盖全品类的价格监控体系，坚持维护价盘稳定，并建立风险预警机制和应急预案，持续优化库存结构。

商超渠道方面，前三季度公司商超渠道实现收入3.15亿元，同比增长17.77%，主要得益于与山姆、盒马、胖东来、开市客等精品商超的合作深化。

关键词： 增长 三季度 同比 百分点 GDP 收入 月